《LED屏幕市场今年进一步回暖》

LED屏幕市场回暖，从去年一年的涨价潮判断今年的LED屏幕市场芯片还将供不应求，终端的广告消费市场进一步促进LED屏幕产业发展，LED屏幕是当今应用最为广泛的显示器件之一，酒店、宴会厅、门头、车站、广场等等都是LED屏幕标配产品。

1、LED屏近几年的供需关系改变，总体看整个行业将是供不应求的状态。

2、技术的革新，LED屏在新领域的应用将引领行业开启新一轮的增长。

3、产业链上中下游行业集中度进一步的提高，淘汰地段落后产能，卖方将处于强势地位。

上游LED屏芯片

LED屏产业链供给侧改革已比较充分，2016年前十大厂商市占77%，前三分别为三安（29%）、晶电（13%）、华灿（8%）。较高的行业集中度能有效地遏制产能扩张，企业具有较强的议价能力，同时提升专业化生产效率。未来LED屏芯片行业集中度有望持续提升形成寡头垄断，构成强者恒强的市场。

从全球范围看，随着16年去库存基本完成，17年苹果引领下智能手机备货需求强劲，而我国已形成了从设计、制造、封测到终端的完整IC产业链，在国家产业基金和资本市场平台的支持下，迎来最佳发展机遇。2017年行业供不应求的市场特征明显。预计未来芯片企业的议价能力会提高，龙头企业稳定收益，这又会助力提升芯片行业市场集中度。

龙头：三安光电，晶电科技，华灿光电、澳洋顺昌(9.48,0.27,2.93%)等。

中游LED屏封装

从2015年开始，封装企业市场竞争进一步加剧，企业净利润增长速度不断下降，企业开始着力于LED屏封装技术的研发与市场的开拓，目前EMC封装、CSP芯片级封装成为趋势。先进的封装技术驱动中游发展，相较于2015年，2016年LED屏封装价格趋于稳定，LED屏中游封装企业将逐渐进入触底反弹的阶段，大厂的盈利能力亦会逐步改善。

龙头厂商：木林森(0.00,0.00,0.00%)、国星光电(13.34,0.16,1.21%)、鸿利智汇(12.14,0.05,0.41%)、厦门信达(14.59,0.09,0.62%)等。

下游LED屏应用

屏应用方面，2016年全球LED屏市场继续快速成长，未来10年LED屏光源将有望全面替代所有传统光源。随着光效的不断提升，芯片以及其他耗材的成本下降，规模效应驱使灯具总体整体成本的持续下降，未来10年将有望全面替代所有传统光源。

小间距LED屏显示屏市场方面，随着成本大幅下降以及显示效果持续提升，小间距LED屏显示屏行业呈爆发性增长态势，且供不应求。小间距LED屏替代DLP等拼接屏市场如火如荼。

灯具龙头：阳光屏(7.510,-0.04,-0.53%)、佛山屏(9.57,-0.02,-0.21%)、阳光屏

龙头股解析

三安光电（600703）

近期动作不断，完成第二期员工持股计划购买近9170万股，布局芯片材料化合物半导体，与国开行签订《开发性金融合作协议》，公司重点布局LED屏芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张。

澳洋顺昌（002245）

今年二期建成后总产能可达80万片/月，同时木林森增资战略入股其子公司，助力澳洋进一步巩固LED屏芯片龙头地位。

木林森（002745）

封装资本扩张不断，增资5亿澳洋、55亿投LED屏项目，同时增资或收购多家屏企业，并且未来封装计划扩产后产能可超35000KK/月。

国星光电（002449）

公司是封装领域龙头企业,在小间距市场优势突出。公司起步于LED屏封装,并全面布局LED屏产业链,涉足上游芯片、中游封装及下游应用各领域。有分析认为，国星光电目前更在乎市场，此次涨价价格会向下游传导一部分，但为了市场会进一步压缩毛利率。鸿利智汇（300219）将凭借其产品性价比进一步深耕屏封装领域，近期推员工持股计划与董事长增持计划，彰显管理层做大做强坚定信心。

佛山智能（000541）

公司自上市以来,主营业务一直是屏产品的生产、研发和销售,产品主要包括传统屏产品和LED屏产品。3季报业绩暴增281%，阳光屏2016年上半年LED屏收入增速达40%，销量增速60%，全年预计LED屏进一步放量可期。

阳光屏（600261）

受周期影响公司单季度收入增速一般,但盈利能力显著提升,毛利率同比提升3.92个百分点,扣非后仍有24%增长。长期来看,公司充分受益行业集中度提升,收入成本差扩大以及人民币贬值利好,加之公司加大激励,效率持续提升,利润有望保持快速成长。

LED屏板块今日盘面概况：

2014年LED屏企业数量多达2万多家，但是仅经过一年时间就减20%，4000家企业退出市场。2015年的中国处于“社会转型时期”，GDP增长跌破7%，出现了25年来的最低增速。LED屏行业经历产能过剩、价格战和产品同质化等激烈竞争，大企业通过并购规模进一步做大，而中小企业则生存艰难。2016年，LED屏行业出现少许回暖迹象。2017年，三安开工第一天就发布涨价令，LED屏行业上演了一场“涨价狂欢”，让人为之振奋。从LED屏产业周期上来讲，在经过2015年及2016年的行业深度整合后，供给侧改革已比较充分，进入2017年LED屏将迎来景气拐点。