LED电子屏上游芯片厂家价格理性回归，LED芯片一直是LED电子屏的核心元器件，LED电子屏幕显示效果及稳定性，发光芯片起到了决定性的作用，近年来无论是台湾企业还是国内知名芯片厂家为了跑马圈地把LED电子屏芯片价格拉得很低，导致15年一部分企业退出了市场。近年来我国LED电子屏产业竞争异常激烈，LED电子屏企业大都处于亏损局面。随着LED电子屏价格回归理性，企业业绩开始扭转。对于公司盈利，华灿光电表示，规模效应是成功扭亏的关键，2017年公司将继续推进浙江子公司LED电子屏模块、蓝宝石模块的扩产，保障未来业绩的增长。LED电子屏芯片供应商产业上市公司华灿光电（300323，SZ），在2月27日发布2016年年报显示，其当年实现营业收入15.82亿元，增长65.62%；实现净利润2.67亿元，增长378.43%，较上一年度扭亏为盈。在业内人士看来，随着上一轮价格战接近尾声，LED电子屏产业经过一轮洗牌之后，市场已被几家大型的LED电子屏企业占领，此前出现的恶性价格战或将难以重来。芯片销量增长130.96%。同时，华灿光电外延片的生产效率和产品性能进一步提升，出口韩国的外延片有较大幅度增长，出口收入较上年增长217.60%，出口产品的毛利率水平高于境内销售的产品。年报显示，2016年，华灿光电芯片产品销售数量比上年增长130.96%，同时并购蓝晶科技也进一步提升了总体的收入，实现营业收入15.82亿元，较去年同期增长65.62%。LED电子屏芯片涨价由RGB向白光蔓延，结构型供需失衡显现，继2016 Q3四元LED电子屏芯片缺货涨价、台厂纷纷加码四元LED电子屏产能之后，17年1月国内LED电子屏芯片龙头三安光电发布调价函，上调部分白光产品价格8％，LED电子屏芯片涨价由RGB向白光蔓延。这一方面反映出LED电子屏芯片出现结构型失衡，即显示应用与LED电子屏屏幕应用争抢GaN蓝绿芯片产能。另一方面也反映出芯片行业下游需求的旺盛，根据调研反馈，近期白光LED电子屏芯片、封装、屏幕订单情况良好，行业景气上行，企业盈利能力逐步修复。产能的提升带动公司的销售规模、销售收入与去年同期相比都有大幅提高，公司规模化效益逐渐体现，成本有所降低，成为公司本年度利润增长的主要来源之一。对于公司业绩增长的原因，华灿光电在年报中表示，报告期内，随着公司升级改造项目完成，产销规模大幅增长，公司LED电子屏芯片产品生产数量比上年同期增长93.95%。另一方面，记者注意到，华灿光电取得了不菲的政府补贴收入，数据显示，2016年度非经常性损益对公司净利润的影响金额为24168.18万元，对净利润增长的贡献较大。此外，华灿光电预计2017年一季度盈利约7600万元-8100万元，同比扭亏。此外，积极推进预算管理，严格管控各项费用，年初对外币负债和外币付款采取了套期保值的风险管理措施，使得公司本年比2015年实际的综合财务费用有所下降。对此，华灿光电总裁刘榕告诉《每日经济新闻》记者，“LED电子屏芯片价格的上涨是公司业绩增长的主要原因。同时，公司通过技术改造，增加了公司的产销规模，这带动了公司销售收入的增加，也是公司业绩增长的主要原因之一。”在业内人士看来，这些LED电子屏企业业绩上涨的背后，是LED电子屏企业竞争趋于稳定。就整个行业市场而言，由于中国LED电子屏产业处于产业链的低端，技术门槛较低，也使得众多资金进入这个行业，最终导致的结果是和当年光伏行业一样，形成产能过剩的局面。为了从产能过剩的局面突围，企业之间的价格竞争呈现无序化。LED电子屏产业竞争趋稳，除了华灿光电实现业绩的增长之外，同为LED电子屏产业的上市公司业绩大都呈现不同程度的增长。其中，奥拓电子2016年年度业绩预告称，预计2016年1月1日~12月31日归属于上市公司股东的净利润为8000万元~9000万元，同比上升273.55%~320.24%；雷曼股份2016年年度业绩预告显示，预计2016年归属于上市公司股东的净利润为5048.65万元~ 5654.48万元，比上年同期上升150%~ 180%。其中，在2014年至2015年LED电子屏企业价格竞争达到顶峰。高工LED电子屏研究所数据显示，2015年有超过20%，约5000家LED电子屏相关企业退出市场，原因是价格竞争带来的洗牌。此外，华灿光电所在的LED电子屏芯片产业，同样未能避免恶性的价格竞争。来自高工LED电子屏研究所数据显示，目前国内LED电子屏芯片企业在正常运营有大约15家，这15家是从2010年的50家，经过价格战洗牌之后所剩下的企业。对此，刘榕在2016年9月接受《每日经济新闻》记者采访时表示，LED电子屏产业竞争还会继续，但是这种竞争会趋于稳定，因为企业之间价格战空间已经不大，“价格战还会打，但是没有那么大空间了，成本已经到那边了，降价空间已经不大，接下来会出现大的企业价格战还会打，最后倒闭的都不是大的企业，而是中小型企业。因为大的企业在新增投资，随着新增投资，成本会不断下降，大的企业好像打的火热打的很惨，但是实际上还有20%的毛利，但是中小型企业成本几乎没有变，再降价没有空间了，不降价就丧失市场，自然就会倒闭，最后市场空间是这些中小型企业让出来的。”2月27日，刘榕对《每日经济新闻》记者表示，“去年LED电子屏企业业绩呈现上涨的原因是价格恶性竞争已经接近尾声，无序化竞争已经趋于稳定，行业经过上一轮价格竞争洗牌之后，市场已被几家大型LED电子屏企业占领，价格战不会再像以前那么激烈，所以企业业绩才会出现扭转。”供给端：价格战挤出效应明显，行业竞争格局改善，根据统计数据显示，中国大陆LED电子屏芯片厂的持续投产使得15年LED电子屏芯片供过于求的比例高达22％，自15Q1至16年Q1，主流LED电子屏芯片的价格跌幅超过30％，封装产品的价格也普遍呈现超过20％的跌幅。根据中国轻工业网数据，2015年前三季度全国屏幕行业累计亏损面为16．66％，相比之下，内资企业经营状况优于外商、港澳台投资企业。在此优胜劣汰的竞争环境下，继三星在2014年退出韩国之外所有市场的LED电子屏屏幕业务之后，2016年内国际知名大厂飞利浦、欧司朗、GE也陆续退出了中国市场，为国内LED电子屏产业提供了更大的市场空间，行业竞争格局改善。2016年之前，LED电子屏屏幕芯片厂商纷纷扩大业务，造成产能过剩明显，价格持续快速下滑，使得LED电子屏屏幕行业发生剧变。众多经营不善的小企业由于技术落后等原因，纷纷减产或者转型，大量LED电子屏屏幕企业退出市场。不过，2016年以来，随着需求稳定增长，LED电子屏屏幕行业供需关系逐步改善，近期更是出现产品密集涨价事件。业内人士表示，不仅是LED电子屏芯片在涨价，LED电子屏屏幕等也在涨。这样过山车式的发展对产业有怎样的影响？需求端：小间距、Micro－LED电子屏、IR、车灯市场兴起，屏幕工程迎发展良机，在国内LED电子屏行业的需求结构中，2016年通用屏幕占比47．6％、景观屏幕占比13．5％、背光应用占比12．1％、显示屏占比12．8％、汽车屏幕占比1.4％。参照近两年增速，假设17年通用屏幕增速15％、景观屏幕增速7％、小间距LED电子屏屏幕增速70％，LED电子屏显示屏（除小间距）增速4％、车用增速6％，则国内LED电子屏产业需求增长率约10．44％，考虑到15年LED电子屏产品价格下滑的影响，需求数量增速应该高于产值增速。伴随着小间距LED电子屏屏幕、Micro－LED电子屏、IR、车灯市场兴起以及财政扩张周期下屏幕工程的良好发展机遇，LED电子屏的需求增速正加快，17年仅小间距LED电子屏屏幕便需要新增约26台MOCVD设备。补库存需求确定，消费升级利好龙头厂商LED电子屏行业自2012年进入库存消化阶段，根据申万LED电子屏板块数据，自15Q3，行业的库存周转天数由117．94天降至16Q3的102．92天，处于2009Q3以来的最低位，未来新一轮的补库存需求将推升行业景气度。此外，我们认为“良币驱逐劣币”正在需求端发生。当LED电子屏灯泡价格下降到消费者的“舒适区”，受益于消费升级，部分中小厂商通过价格差异来增强购买意愿的能力下降，薄利多销的盈利模式受到挑战，薄利少销的现象会从需求端增加部分中小厂商的竞争压力，加速行业洗牌，利好龙头厂商。台厂聚焦四元芯片市场，GaNLED电子屏产业中心向大陆转移加速，由于小间距LED电子屏屏幕、IR感测应用的兴起，台系四元LED电子屏厂商积极扩增四元产能：晶电从16Q2执行扩产计划、华上光电16年将产能集中在四元。与此同时，晶电、Cree在16年开始缩减GaN产能，国内大厂则在今年开始落地GaN产线投入，考虑设备的购买、调试周期，全年本土芯片大厂的MOCVD新增投入约135台，考虑晶电约125台的设备退出，17年全球新增设备有限，国内增长低于11％。一方面由于在全彩LED电子屏屏幕中需要2倍的蓝绿产能与红黄产能匹配，另一方面，由于国际大厂的退出为下游LED电子屏厂家提供了更大的国产替代空间，本土厂商承接GaNLED电子屏产业中心转移的进度加快。